去杠桿決心大
 
“官方不會因違約潮而停止金融去杠桿”……
 
“打破金融機構(gòu)普遍存在的財政兜底的幻覺”……
 
近日，中國銀保監(jiān)會主席郭樹清及央行研究局局長徐忠在陸家嘴論壇上的相關(guān)發(fā)言，引發(fā)了市場的強烈反應(yīng)。
 
央行對于去杠桿的決心非同一般，無論是對企業(yè)、對金融機構(gòu)還是對政府，“去杠桿”工作還將延續(xù)。
 
在中央把“去杠桿”作為重大戰(zhàn)略部署后，控風(fēng)險成為國資委日常工作的重中之重。近日召開的中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人會議強調(diào)，中央企業(yè)要嚴(yán)格落實投資項目負(fù)面清單管理要求，嚴(yán)禁超越自身承受能力的投資行為，同時將PPP項目納入企業(yè)年度投資計劃管理。
 
隨著各省都在積極落實中央精神，新一輪去杠桿、減負(fù)債的攻堅戰(zhàn)啟動，外部融資趨緊，使PPP領(lǐng)域“去蕪存菁”的信號越發(fā)明顯。
 
新的經(jīng)濟環(huán)境下，環(huán)保類企業(yè)應(yīng)當(dāng)何去何從?
 
“違約潮”下風(fēng)聲鶴唳
 
2018年7月14日，由全國工商聯(lián)環(huán)境商會主辦，以“臨界點——新時代環(huán)境企業(yè)蝶變與轉(zhuǎn)型”為主題的2018中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇中，北控水務(wù)高級副總裁于立國談到了有關(guān)融資難的問題。
 
于立國認(rèn)為，在政府去杠桿的大環(huán)境下，不僅僅金融機構(gòu)開始小心翼翼的進行投資，而且原本很多的所謂好的PPP項目也變得不再那么吸引人，比方一個二三線城市的項目，由于突然的去杠桿的原因，政府拿不出錢，這就導(dǎo)致銀行并不認(rèn)可這個PPP項目，不可能提供給企業(yè)貸款。政府那邊拿不到錢，銀行這邊貸不出款，最終還是要企業(yè)自己吞下苦果。
 
而為了維護小微企業(yè)的利益，6月24日，央行網(wǎng)站發(fā)布消息，中國人民銀行決定，從2018年7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這7000億的定向準(zhǔn)備金，旨在服務(wù)于中小企業(yè)的發(fā)展以及推行債轉(zhuǎn)股的政策。
 
這對于環(huán)保企業(yè)，看上去是個利好信息。
 
不過，全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長、博天環(huán)境集團股份有限公司董事長趙笠鈞并不樂觀，他認(rèn)為，造成目前這種困境的很大原因是因為我們政府的決策和協(xié)同機制上出了大問題，在PPP項目前景好的時候央行，保監(jiān)會，銀監(jiān)會等等都在出政策，而這些政策往往大家都沒有事先溝通，導(dǎo)致政策的重疊。而現(xiàn)在出了問題，大家又都沒了積極性，在解決問題時依然各行其事。
 
趙笠鈞認(rèn)為，新出的這7000億降準(zhǔn)，并沒有準(zhǔn)確的說是投向哪個領(lǐng)域，這對刺激金融機構(gòu)的投資作用不大，而對于科技型企業(yè)來說，早先靠自己微薄的資本來支撐研發(fā)，而大規(guī)模的降準(zhǔn)，反而對這些企業(yè)的沖擊變大了，對于他們來說不是雪中送炭。
 
在去杠桿政策的實行中，金融企業(yè)紛紛遭重創(chuàng)，開始不得不謹(jǐn)慎的考慮自己的錢究竟該不該出手。環(huán)保業(yè)整個行業(yè)都出現(xiàn)了融資難的窘境，可以說，在這次防范風(fēng)險的作戰(zhàn)中，他們真的是被誤傷到了，而且傷的還不輕。
 
PPP項目或縮水，狂熱過后終需回歸理性
 
于立國表示，他們拿到的PPP項目縮水很大，但這是件好事。他們在2017年曾設(shè)計了一個投資地圖，把中國所有城市拿出來，根據(jù)GDP和財政收入劃一條線，條件之上的才選擇進行合作。而在2018年，因為去杠桿政策的實行，他們把原來梳理的100個城市減少到了60個。
 
與此同時，很多已經(jīng)簽訂合同的PPP項目，也將“默契”地縮減或是停止，畢竟政府也在面臨則去債務(wù)杠桿的壓力，財政上拿不出錢。面對一些仍具有開發(fā)價值的項目，政府和企業(yè)可能會簽署補充協(xié)議，將投資總額減小到最低，好讓項目可以繼續(xù)執(zhí)行下去。
 
大環(huán)境下，PPP項目不再是讓人趨之若鶩的香餑餑了，在違約風(fēng)險之下，企業(yè)應(yīng)該更多考慮項目的可行性。這對于PPP項目來說，并不是壞事，是從狂熱回歸理性的一次契機。
 
PPP模式在過去幾年的火爆，恰恰是造成地方政府和國有企業(yè)杠桿率抬高的一大原因。通過小股大債、明股實債、銀行同業(yè)理財工具等手段，PPP加杠桿比較嚴(yán)重，有些社會資本甚至只用3%-5%的資本金，就能撬動一個PPP項目，顯然這違背了PPP項目的初衷。
 
當(dāng)然，整頓并不是把PPP項目一竿子打死。PPP仍是個很有潛力的投資方式，終結(jié)了之前的虛假繁榮，可以讓它回到正常的發(fā)展軌道來。